共同基金投资综述

为什么投资共同基金？

投资究竟该从哪里下手呢？相信不少人都会有这样的疑问。一方面希望通过投资获得比银行定期存款更高的利润，另一方面又恐惧伴随而来的风险。事实上，如何能在自己可承受的风险范围内获取最高的利润，正是所有投资人在跨出第一步时所必须考虑的核心问题，同时也是投资真正的宗旨所在。

谈到投资的风险，相信你一定听过鸡蛋和篮子的比喻。也就是说把鸡蛋分放在不同的篮子中，绝对比全数放进一个篮子裡来得安全可靠。这就是所谓“分散投资”或“投资多样化”的道理（Diversification），亦即借由分散投资项目而达到降低投资风险的目的。那么，该如何分散投资项目呢？共同基金正是答案之一，因为共同基金即是基于这样的理念而衍生出的投资方式。

什么是共同基金（Mutual Funds)？

简单地说，共同基金就是由多名投资人共同集结而成的一笔金额，交由一位或多位基金经理来负责决定投资的项目，并进行一切交易。也就是说，当您买了共同基金，您就等于是把钱交给基金经理来管理，由他来决定该买什么样的股票或债券。基金和股票同样以“股”来计算，虽然投资人金额不一，但是投资报酬率确是相同的。

从实际的运作过程来说，共同基金首先由承销公司（Underwriter）视市场需求而发起，承销公司可以是像美林证券（Merrill Lynch）这样的投资券商，也可以是像著名的先锋基金公司（Vanguard）那样专门经营基金的公司。承销公司必须向证管会注册发行该新基金，并雇用基金的董事（Directors）和基金经理（Fund Managers）。前者负责监督基金的运作，后者负责实际的投资。

为了增加基金的透明度，法律规定基金资产必须由独立的银行来负责保管，并与该银行的其他资产分开保存，此银行称为该基金的监护银行（Custodian Bank）。通常监护银行也负责基金的转移和结算工作。于是，待一切工作就绪之后，基金就可公开上市，而出资购买的投资人便是基金的股东（Shareholders）。股东除了是出钱的一方之外，同时也有投票决定董事的任命、基金投资项目的变更以及基金经理是否继续聘用的权利。

共同基金有什么特点

1. 投资多样化──共同基金的最大特性就在于它的多样化，也就是投资分散性（Diversification）。这是因为一旦您购买了共同基金，您就等于拥有了该基金所投资的每个项目的一小部份。也就是说即使您只投资一小笔资金，拥有的股票或债券种类可能就多达上百种，轻而易举达到了藉投资多样化来分散风险的目标。

2. 完全授权── 共同基金的投资和交易等事项是由基金经理全权负责（除了指数基金之外，详见下文），基金经理在做任何有关投资的决定时完全不需要征求投资人的同意，而投资人也无须在每一笔交易进行时像买卖股票那样支付所谓的佣金（Commission）。也就是说，您有专业的投资专家为您理财，而又无须时时负担每笔交易的佣金。不过，从另一个角度来说，当您决定要购买某一共同基金时，您也必须同时准备好要完全信赖基金经理。

从共同基金的两大特性来看，我们可以这么说：共同基金是一种相当理想的投资方式，特别是针对小额投资来说。因为您既可以达到投资多样化的目的，又可以透过免佣金的方式获得专业经理人的投资协助。

投资共同基金的好处

1. 专业的投资管理为你效劳

共同基金通过聚集许多投资者的资金进行综合投资，为投资者提供全职、高素质的专业资产管理服务。专业的资产管理水平是共同基金得以在今日复杂而脆弱的市场中仍备受投资者青睐的关键原因。另一方面，基金经理的目标和利益也紧紧和投资者的利益联系在一起，因为他们的收入取决于基金整体的表现，而不是销售的提成。

2. 投资多样化

共同基金最重要的一个优点就是，基金经理把投资者们的钱分散到很广泛的一系列领域中，从股票、债券到货币市场证券等等。投资多样化可以把投资风险控制在较小的范围内，因为如果某一类投资回报下降的话，可以从其它投资回报增加的项目中得到补偿。然而投资多样化并不是大部分个体投资者可以自己单独做到的，因为可以用于投资的资金规模有限。共同基金的买家则能够进行多样化投资，因为共同基金本身聚集了许多投资者的钱。

3. 低成本、高质量的投资

即使只是同时投资50只股票，一个普通的投资者也很难自己设计出一个结构平衡的投资组合。如果要请专人来为自己做，肯定费用不菲。单单是实际投资的钱可能就需要15万美元，而且还不计入包括各种费用、提成和会计报酬在内的开销。但是共同基金允许你只要支付很少的钱就可以开始多样化投资，并得到专业基金经理的服务，理由在于，基金公司的服务收费已经分摊到成千上万跟你一样的投资者身上。有些情况下，甚至50美元就可以购买到一个多样化的投资组合。对刚开始投资共同基金的人来说，可以尝试用不超过1000美元的钱，选择那些运作良好的基金进行体验。

4. 投资流动性良好 可随时退出

共同基金的投资者可以方便地转手持有的股份，或者退出并取回资金（套现）。所以即使遇到紧急情况你也可以取回所需的现金。投资者可以通过电汇、信件、电话等方式实现套现功能，一般在三个工作日以内就可以拿到钱。

5. 投资流动性良好 可随时退出

共同基金的投资者可以方便地转手持有的股份，或者退出并取回资金（套现）。所以即使遇到紧急情况你也可以取回所需的现金。投资者可以通过电汇、信件、电话等方式实现套现功能，一般在三个工作日以内就可以拿到钱。

6. 投资具有一定的灵活性

许多基金都属于一族基金当中的一只，投资者如果想要更换自己正在投资的基金类型，可以用持有的基金股份置换等值的同一族其它基金的股份。

7. 税费优惠

共同基金的投资者将得到一系列收入税优惠政策的支持。有许多种为共同基金投资者提供的税项奖励，包括返税优惠或者部分减免等等。

投资共同基金的坏处

1. 无担保的风险

和许多其它种类的投资一样，共同基金的价格很容易波动，有些时候你的投资甚至可能全部都损失掉。投资者仍旧需要在进行共同基金投资以前对投资风险进行谨慎的研究。和银行存款有联邦存款保险公司（FDIC）担保不同，共同基金的股东的钱并没有被任何政府机构担保。

2. 充裕流动性也有缺憾

共同基金需要维持比较充裕的资金流动性以满足客户随时套现的需要。实际上，基金公司的投资顾问们总是面临这样的烦恼：到底需要留多少钱在银行中预备套现？留多少钱用来投资？这就影响了基金经理进行某些长期投资的决策，对基金获利的能力和效率产生了一定限制。

3. 不透明性

共同基金的投资者无法知道在某个具体时间段里面每股的盈利是多少。投资者们所能够得到的只是在特定时间段内，他们的投资组合在除去各项费用以后余下的总价值。

4. 无法控制成本

共同基金的投资者无权其投资的成本，而且不管基金表现是好是坏，投资者都必须支付管理费用。同时投资者也需要向基金公司支付分配资金的成本费用。

5. 投资总是难以称意

俗话说众口难调，每只共同基金都有自己的投资计划，但每一个投资者总是会有自己不同的意见。但对共同基金来说，是投资股票还是投资债券，投资比例各占多少，投资者必须把选择和决定权完全交给基金经理。而对于一些投入较大的个体投资者或者机构投资方而言，这无疑是一个束缚条件。不过随著共同基金产业的成长，一些新的规则开始出现，尝试满足不同规模的投资者的需要。

6. 从管理投资组合到管理基金组合

由于可选择性增加，不同的基金目标各异，投资者往往也根据需要购入许多种类的共同基金来使得其投资组合具有多样性。这最终导致了投资者同样需要花费许多时间来管理自己的基金组合。