ETFs投资综述

为什么投资ETF

你可能马上会问，到底什么是ETF？这三个大写字母分别是Exchange Traded Funds的开头字母，中文通常翻译为交易所交易基金，是一种综合了共同基金和股票优点的投资方式。

ETF是一种追踪市场指数走向的基金，但有别于共同基金（Mutual Funds）的地方是它能像股票一样交易，在交易日内可以随时在市场上买卖。ETF的价钱会随著指数走势随时变动，投资人可以透过经纪帐户投资买卖甚至交易 ETF的期权（Options）。投资ETF拥有共同基金的许多优势，但是税务计算投资比较有利。

ETFs的历史和现在

1992 年美国证券交易所（Amex）使用证券交易委员会（SEC）的“Super Trust Order”规定，创造了第一个独立的指数追踪ETF。SEC批准该基金後，追踪S&P500的S&P Depository Receipts Trust Series 1，又称SPDR或“Spiders”正式问世。由于这个ETF是投资S&P500全部成员最简单的方式，迅速广受投资人欢迎。

看到美国证交所如此成功的推出新产品，许多其他的公司也陆续推出追踪其他指数的基金。除了美国证券交易所以外，其他大型的ETF发行机构包含 Barclays （iShares）以及 Vanguard （VIPERs）。大部分的ETFs依然在美国证券交易所上交易，追踪NASDAQ-100的ETF QQQ于1999年起于AMEX上交易，2004年十二月一日转至NASDAQ交易。

ETFs投资已经成为金融界投资人的新宠，光是Amex就有多于180种的ETF正在交易中。但是最受欢迎的ETFs依然是始祖S&P-500 Index Fund SPDRs（SPY）、其次则为iShares MSCI EAFE Global Index Fund（EFA）国际指数，以及NASDAQ-100指数（QQQQ）。

2008年证券交易委员会（SEC）开始授权一种新的ETF——主动型ETFs（Actively Managed ETFs），这种ETFs更加倾向于共同基金的运作模式。

投资ETFs的好处

1. 分散避险：买进一种ETF等于同时投资数百种股票。ETF让投资人只付一次交易佣金，但将风险分散于多数证券。

2. 交易灵活：共同基金每天只有在收市以后才公布价格，但是ETFs的价格可以随著交易日的进行实时跟踪，并且在交易日内可自由买入卖出。

3. 计税优势：共同基金规定交易资本利益必须分配给所有股东，因此所有股东都必须为资本利益支付所得税。ETF没有此规定。此外，当一个股东希望卖出他的ETF持股时，只需从股市中卖出即可。ETF管理人不需要为了个别股东调整整个基因的持股卖出股票，其卖出利益导致其他股东必须缴税。

4. 基金管理费用低廉：ETF追踪指数，基金管理人不需收取太多的管理费用，因此基金费用低于一般的共同基金。同时持有ETF的股东买进卖出ETF时，基金管理员也不需要调整整个基金的持股，降低无必要的交易成本。交易ETF没有销售费用，也没有最低投资金额要求。

5. 没有最低投资金额要求：一般的共同基金通常要求投资者最少注入1000美元、5000美元或者更多。但是ETF只要持有一股就可以参加交易。

6. 投资具有弹性：ETF可以随时于证券交易所交易，像股票一样非常的有弹性。除此之外，下单买卖ETF可以选择限价单以及停损单，使用融资购买力，甚至卖空。

7. 投资更透明：ETFs追踪市场指数，投资者可以完全了解自己持有的ETF中到底有哪些股票。但是主动型ETFs则不会向投资者提供组合的信息。

投资ETF的坏处

1. 买卖差价带来的烦恼

ETFs的投资者必须为购买或者出售ETFs支付费用，就像单个股票买卖操作一样。而共同基金在停市后的买卖都是不需要费用的（当然，你要直接和基金公司交易，并且避免选择那些需要佣金的基金）。

ETFs的成本包括类似股票交易的成本和任一时刻都存在的买入和卖出差价（成为Spread）。差价取决于ETF的交易量和流动性（交易的活跃程度）。

当大笔买入或卖出ETFs时，购买ETF的好处就几乎消失。买入价和卖出价的差额可能过大导致成本费用过高。

2. 小心交易不活跃的ETFs

一些ETFs并不如其它ETFs那样被活跃地交易。这类ETFs的买入和卖出差价有时可能会相差很大。

3. 无法去掉那些你不想选择的股票

由于ETFs完全跟随选择的指数，这意味著你有时不得不把钱投资在那些你本不希望选择、但是恰好出现在跟随指数里的股票上。