伯南克：美国经济复苏还是不够快

伯南克认为，美国的经济增长还不够快

美联储主席伯南克认为，他和他的同事们在本周会议上可以解决经济增长的问题。伯南克还认为，“要保留相当大的权力来扩大总需求和经济活动，即使在基准利率接近零的时候，”正如今日一样。

伯南克认为，美国的经济增长还不够快，他预计，未来几年，美国失业率还会维持在高水平，许多人将继续承受巨大的经济压力。

然而，他一直不愿用他的权力刺激增长，降低近27年来最高水平的失业率。相反，美联储将在周三宣布保持政策不变。

怎么会这样呢？为什么伯南克认为经济增长过缓，却不愿加快步伐呢？有一个答案--无论你是否认为它有说服力。

最重要的是，美联储高层担心金融市场过于脆弱。他们并不担心通胀（这一直困扰着美联储），而是担忧市场信心。是的，尽管美国预算赤字很高，美联储的紧急救援措施也将最初撤出，投资者仍然乐意以低利率贷出美国的资金。但没人知道这个信心能持续多久。

过去几年的经验已经表明，市场情绪随时都会发生剧变。

不过，你肯定想知道美联储是否足够重视应对风险。最近的数据显示，申请失业救济的人数增加，消费者支出和房屋销售依然疲软。英国周二公布了预算削减计划，这将抑制英国经济的短期增长，并波及全球。希腊和欧洲其他国家的预算削减也不利于全球增长。

金融危机的教训告诉我们，各国政府通常都太被动。危机来时，他们或者很少能快速反应，例如20世纪90年代的日本和2008年的欧洲。或者过早撤回刺激方案，正如1937年佛兰克林•罗斯福一样，后来经济拼命挣扎才摆脱了危机。

2008年年底以来，美联储一直维持零利率的政策不变，如果伯南克和他的同事们决定采取进一步的行动，他们最有可能做的就是下调长期利率。由于借贷成本较低，家庭和企业可能更多消费。这正是美联储在金融危机期间所做的。

上周，旧金山联储公布了一份报告，分析了金融危机以来的利率政策。报告称，目前有效的基准利率--包括短期利率和债券购买在内，大约为-2%。然而，报告指出，根据当前失业率水平和通胀，实际利率应该是-5%。报告认为美联储过分担心了。

伯南克对此避而不答。伯南克开始与地方联储主席保持距离，而他们也开始公开担忧，美联储把太多钱注入经济，通胀也迫在眉睫。伯南克反驳称，通胀是温和的，他指出，经济学家们预计通胀不会有太大变化。

伯南克的担心有所不同。

最近出席众议院预算委员会听证会时，他一再强调市场的信心。他特别指出，如果国会拿不出一份预算赤字削减方案的话，市场信心有可能会崩溃。 “国会需要证明，已经制定出一个长期的赤字削减计划，使投资者有足够的信心继续维持低利率”。

同时，美联储必须证明，它已经制定出销售数万亿美元资产的策略，同时保证不会破坏私人投资者的财产，也不会引发通胀。“我们买的越多，”美联储副主席科恩（Donald Kohn）上个月表示，“最终我们要处理的也越多。”美联储买的越多，风险越大，也越让市场不安。

到头来，伯南克的困境还是没解决。没有人可以确切知道，债券市场要到什么时候才能平静下来。

“大约一半失业者已经持续失业6个月或更长，这意味著他们失去了自己的技能，失去了再就业的机会，”一个著名的经济学家在华盛顿说。“长此下去，他们只能呆在家里或做临时工。即便美国经济恢复到较正常的水平，他们还是找不到好的工作。”

这个经济学家正是伯南克，为数不多的很少用自己的权力改变某种状况的人之一。